中国网财经12月10日讯近期，主板IPO企业天富龙表示第二轮审核问询函的回话，距离IPO上会或更进一步。字据()纤维工业协会统计数据，2021年至2023年，天富龙汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维的销量在国内市集排行蝉联第一。

但中国网财经发现，天富龙部分大客户或大客户的母公司2024年前三季度的事迹并不好。况兼，哪怕按第二循环话的最高预测值，天富龙2024年全年岁迹增速也将放缓。

除此以外，天富龙身上还有颇多看点。比如第一轮问询时，天富龙默示补充流动资金技俩具有必要性和合感性，而且还列了一张臆想表。但近期的文告稿中，天富龙也曾把补充流动资金技俩删去。

这是否算“打脸”？

天富龙首份文告稿为2023年6月表示，彼时上交所官网流露，天富龙融资金额为10.9亿元。其中3亿元，天富龙拟用于补充流动资金技俩。

天富龙在首份文告稿中默示，“公司在居品研发、采购、坐褥、销售等经营模式均需要较大金额的流动资金，用于豪迈原材料、库存商品和经营性应收技俩占款以及浅显用度的资金需求。跟着公司计谋逐渐鞭策、积极开导客户群体，畴昔公司离别化复合纤维居品的销售领域将稳步提高，公司的流动资金需求将进一步加多。本次召募资金用于补充流动资金，不错豪迈公司日益增长的运营资金需求，并成心于缩短公司财务老本和财务风险，增强公司运营智商、抗风险智商和市集竞争力，推动公司业务的恒久可合手续发展。”

召募资金诈欺纲目，数据开端：首份文告稿

不外，这些话并莫得十足撤消监管层的疑虑。在第一轮问询函中，上交所条目天富龙辘集合理假定与量化分析，施展召募资金不息补充流动资金的必要性与合感性。

2024年6月表示的第一轮问询回话流露，天富龙以2020-2022年的财务情况为基础，辘集畴昔行业远景和公司发展盘算推算，按照销售百分比法对公司主要经营性流动钞票和主要经营性流动欠债分别进行估算，进而预测公司畴过去辰坐褥经营对营运资金的需求量。测算服从如下：

测算服从纲目，数据开端：第一轮问询的回话

天富龙在第一轮问询回话默示，字据上述测算服从，瞻望2023-2025年，公司累计新增的营运资金需求为4.04亿元，公司拟以3亿元补充流动资金，未向上预测的畴昔三年流动资金需求量。本次补充流动资金技俩具有必要性和合感性。

但令东谈主猜忌的事发生了，近期更新的文告稿中，天富龙也曾把补充流动资金技俩删去。上交所官网流露，天富龙融资金额也由10.9亿元降为7.9亿元。值得一提的是，中国网财经字据天富龙近期更新的文告稿数据初步臆想，天富龙2023年营运资金内容占用为8.5亿元，比第一轮问询回话中7.9亿元的瞻望数还要高。

那么，天富龙为何删去，少量不留，这是否算“打脸”？

召募资金诈欺纲目，数据开端：近期更新的文告稿

部分大客户事迹欠安

2021年至2023年以及2024年上半年(下称“叙述期”)，天富龙的事迹处于波动景象。其营业收入分别为28.57亿元、25.76亿元、33.36亿元、17.84亿元，归母净利润分别为4.5亿元、3.58亿元、4.31亿元、2.25亿元。

其中2022年，天富龙营业收入较2021年下降9.84%，主如若受通例类居品市集竞争加重影响，公司调遣坐褥结构，减少离别化复合短纤维产销量。以及天富龙受国外地缘政事打破影响，原油价钱合手续走高，公司主要原材料PTA和IPA采购价钱高潮，原材料老本高潮压缩居品利润空间。

2023年，天富龙居品结构优化调遣，改性低熔点短纤维和聚烯烃复合短纤维的产销量有所栽植，公司营业收入较2022年增长29.53%。

不外，这个增速在2024年或将放缓。近期表示的第二轮问询回话流露，天富龙瞻望2024年营业收入为36.49亿元至40.33亿元，同比变动率为9.36%至20.88%。即哪怕按最高的预测值，天富龙2024年全年增速也将放缓。

况兼，天富龙预测2024年归母净利润为4.33亿元至4.54亿元，同比变动率为0.39%至5.26%，而2023年的增速为20.47%。

2024年岁迹预测情况，数据开端：第二轮问询的回话

相较天富龙预测2024年岁迹放缓，天富龙部分大客户或大客户的母公司2024年前三季度的事迹已出现下落。

天富龙2023年和2024年上半年前四大客户调换，仅仅排序略有各异。上市公司()为天富龙2023年第二大客户、2024年上半年第三大客户。裕兴股份2024年前三季度营业收入为8.52亿元，同比下降40.55%，归母净利润为-1.64亿元，同比下降473.45%。

天富龙2023年第一大客户为四川()集团成都国外生意有限公司，该公司属于上市公司东材科技旗下。东材科技2024年前三季度归母净利润为2.36亿元，同比下降22.77%。

客户纲目，数据开端：文告稿

天富龙2024年上半年第一大客户为江苏中联地毯有限公司过甚关联方，该公司属于上市公司()旗下。申达股份天然2024年前三季度归母净利润为同比增长，但仍处于耗费景象，耗费金额为5322.68万元。

在此布景下，天富龙畴昔事迹会受到怎样样的影响。

另外，天富龙这次IPO最大的募投技俩为，总投资9.35亿元的年产17万吨低熔点聚酯纤维、1万吨高弹力低熔点纤维技俩。第一轮问询函的回话流露，该募投技俩居品均属于天富龙离别化复合纤维居品下的细分居品。2020年至2023年，天富龙离别化复合纤维毛利率分别为24.82%、14.85%、7.23%和12.95%，平均毛利率为14.96%。因此，天富龙瞻望本次募投技俩居品达产后概述毛利率为14.44%，与2020年至2023年时辰的离别化复合纤维平均毛利率基本一致。

值得一提的是，天富龙2024年上半年离别化复合纤维毛利率为10.5%，距离14.44%如故有不小的差距。况兼，天富龙尽管莫得表示2024年全年瞻望毛利率，但以归母净利润臆想的净利率角度来看，天富龙达到预测事迹上限时的净利率为11.13%，预测事迹下限时的净利率为11.74%，均比2023年12.92%的净利率要低。

那么，天富龙第一轮问询回话中的瞻望毛利率能否完了？

瞻望毛利率纲目，数据开端：第一轮问询的回话

研发东谈主员具体情况如何？

文告稿流露，2022年年末和2024年6月30日，天富龙本事东谈主员东谈主数分别为140东谈主和167东谈主。

而问询函回话流露，2021年至2023年，天富龙年平均研发东谈主员东谈主数分别为224东谈主、229东谈主、216东谈主。

东谈主员纲目，数据开端：文告稿录取一轮问询的回话

这里有一些疑问，若研发东谈主员东谈主数与本事东谈主员东谈主数至极，为何年平均数远高于时点数。若研发东谈主员东谈主数与本事东谈主员东谈主数不至极，天富龙剩余的研发东谈主员来自哪类，关联差别是否了了。以及天富龙2023年研发东谈主员平均东谈主数为何下降？

另外，适度2022年12月31日，天富龙共有1925名职工，其中硕士及以上为4东谈主、本科为84东谈主、专业为248东谈主、专业以下为1589东谈主。假定，天富龙本科及以上的88东谈主一都为研发东谈主员，按2022年研发东谈主员平均东谈主数229臆想，占比也才38.43%。

那么，天富龙研发东谈主员学历的具体分散情况如何？关于一些猜忌，中国网财经向天富龙发去采访函。天富龙对中国网财经默示，公司在上市审核阶段，关联一些公司信息唯有通过往复所审核后才气表示，暂时不成进行采访。

此外文告稿流露，天富龙共有4名中枢本事东谈主员，其学历分别为本科、硕士接洽生、中专、中专，总体学历并不算太高。

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内控方面，天富龙叙述期内存在不门径步履，触及转贷、单据使用不门径、关联方资金拆借、第三方回款、使用个东谈主账户对外收付款项、通过原监事及高等惩办东谈主员个东谈主银行账户代发年终奖等。比如2021年，天富龙存在使用原监事陶乃全、总司理朱兴荣个东谈主银行账户代发部分职工年终奖，总共金额1800.93万元。

值得一提的是，天富龙首份文告稿的叙述期为2020年至2022年。在叙述期内，天富龙参股公司收到了江苏证监局的警示函。对此，天富龙文告稿并未说起。

具体来看，天富龙合手有扬州尚颀股权投资基金中心(有限合股)(下称“扬州尚颀”)18.82%的出资份额。况兼，天富龙总司理朱兴荣也合手有扬州尚颀8.69%的出资份额。2020年2月，江苏证监局对扬州尚颀等出具警示函。原因是，扬州尚颀及一致举止东谈主减合手上市公司()时，未提前15个往复日事先表示关联减合手方针，不合适《上市公司股东、董监高减合手股份的几许规矩》第八条、《上市公司信息表示惩办看法》第四十六条的规矩。

警示函纲目，数据开端：江苏证监局