民生证券股份有限公司邓永康，王一如，林誉韬，朱碧野近期对钧达股份进行商讨并发布了商讨报告《2024年三季报点评：事迹短期承压亚洲美图，国外产能放量在即》，本报告对钧达股份给出买入评级，现时股价为80.4元。
男同av钧达股份(002865)
事件：2024年10月30日，公司发布2024年三季报。凭据公司公告，24Q1-Q3公司扫尾收入82.02亿元，同比-42.96%，归母净利润-4.17亿元，同比-125.45%，扫尾扣非归母净利润-7.35亿元，同比-146.74%。
分季度来看，公司24Q3扫尾收入18.28亿元，同比-63.14%，环比-31.27%，扫尾归母净利润-2.51亿元，同比-136.69%，环比-34.62%，扫尾扣非归母净利润-3.45亿元，同比-153.91%，环比-57.15%。咱们以为，公司事迹下滑原因主如若光伏电板片供需弥漫，竞争加重，价钱下行所致。
出货量同比高增亚洲美图，国外占比握续种植。凭据公司三季报，24Q1-Q3公司光伏电板片出货26.45GW，同比增长35.29%，其中N型电板出货23.70GW，占比达89.60%，分季度看，24Q3公司电板片出货超7.2GW，一起为N型TOPCon。公司国外售售占比握续种植，从2023年4.69%大幅种植至2024年前三季度的18.46%，跟着公司国外阛阓握续拓荒，公司国外售售占比握续保握增长，其中印度、土耳其、欧洲等主要国外阛阓占有率行业逾越。
国外产能布局加快，有望发射高价值阛阓。10月31日，钧达股份与SOHARFREEZONELLC崇拜签署《地皮租出条约》，标识着公司阿曼年产5GW高效N型电板坐褥基地模样已具备崇拜脱手要求，预测2025年Q3建成投产。此外，凭据公告，公司与某北好意思头部组件企业签署《柔软备忘录》，针对公司阿曼高效电板产能，2025年度该头部组件企业故意向从公司采购1GW-2GW高效电板。公司阿曼年产5GW高效电板坐褥基地模样看成国外优质光伏电板钞票，建成后将故意于公司充分诳骗阿曼区位、资源上风以及发达公司光伏电板中枢技能上风，发射好意思国、欧洲、中东等高价值阛阓，有望增厚公司盈利。
TOPCon技能优化安身当下，布局BC、钙钛矿着眼将来。公司握续进行N型TOPCon技能优化，通过金属复合缩小、钝化性能种植、光学性能优化、栅线细线化、0BB技能等多项提效降本规律的探索及导入，握续种植电板调整纵脱，缩小非硅资本，新品“MoNo2”的双面率达到90%，电板产物调整纵脱冲突26.3%。新技能方面，公司中试TBC电板调整纵脱较主流N型电板纵脱可种植1-1.5个百分点，与外部机构结合研发的钙钛矿叠层电板执行室纵脱达29.03%，达到行业逾越水平。
投资冷漠：咱们预测公司24-26年扫尾营收107.64/154.25/176.89亿元，归母净利润为-4.81/9.88/15.13亿元，25-26年PE为19x/12x。公司为光伏电板片专科化逾越企业，TOPCon技能上风显赫，国外阛阓握续拓荒，看好产业供需改善后公司盈利与收入迎来增长，保管“保举”评级。
风险请示：下流需求不足预期、阛阓竞争加重、产能缔造不足预期等。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计算，东吴证券徐铖嵘商讨员团队对该股商讨较为深远，近三年预测准确度均值为78.4%，其预测2024年度包摄净利润为蚀本4.18亿。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增握评级1家；以前90天内机构经营均价为76.0。
以上本体为证券之星据公开信息整理亚洲美图，由智能算法生成，不组成投资冷漠。